投資世界的美好之處，在於它永遠能找到更好的解決方案，但是它唯一的遺憾卻是永遠找不到最好的解決方法。「定期定額」雖然排除了「單筆投資」的擇時因子，但是這對投資人來說絕對不足以代表獲利之保證，何以見得？我們可以先來看看定時定額「預期報酬」與執行後所呈現「實際報酬」之間的差距，便能了解問題所在。
我們常聽到銀行、保險或投信公司等金融機構會告訴投資人「........如果投資人想要在20年之後退休時有一筆1,000萬退休金，以保守的報酬率8%計算，每月定時定額16,865元就可達成目標；如果報酬率可達15%，那麼每個月投入的金額只要6597元就夠了！........」，又或是你可以經常看到這樣的一張表，告訴你如果每月「定時定額多少錢」、在「預期報酬多少%」下、「經過多少年」可以「累積多少退休金」。這些結論都是過度簡化並放大了定時定額能夠完成的假設，因為現實世界的投資過程並非如此簡單就能達成目標。大家可以拿出紙筆試算一下，在5個不同的投資時點，以每個月定時定額投資台股指數的方式（因國內無發行超過25年的共同基金，因此以台股指數作為投資標的），歷經20年之後，投資人所能拿到的實際報酬與預期的目標，差異到底有多少？如下表所示:
投資標的: 台股指數
每月扣款金額: 16,865
總投資成本: 4,047,600
預期年化報酬率: 8%
預期退休金目標: 10,000,000
表二所列的五組定時定額投資，是我們依照前述條件所做的統計資料，每個月用16,865元定時定額投資台股指數，投資20年後真實獲得報酬之彙整表。原本投資人預期年報酬8%，希望20年後能累積1,000萬退休金。結果呢？就報酬率而言，20年下來，定時定額投資國內台股指數的績效只在3%~4%之間，與原先心中預期的8%有逾一倍的差距，但可不要小看這小小4%的差距，20年下來，它卻啃食掉3、4百萬的退休金缺口，如果運氣再差一點（從1989/1/1開始投資），搞了20年的投資不僅沒收益，反而虧損91萬！另外，這缺口還只是以8%作為預期報酬率，如果將這個預期報酬率數字樂觀的調高為15%，每月需要投入的金額會減少為6,597元，20年之後的退休金缺口還會更大！看看這些例子，你認為自己有多大的把握可以運用定時定額投資達成本身所設定的理財目標?
換另一個案例探討這個問題。從成立10年以上的股票型共同基金群中，挑出年化報酬率最高的群益馬拉松為例，該基金成立於1996年8月20日，成立淨值為10元，截至2010年11月29日為止，淨值已上升至71.95，年化報酬率可達14.83%。若以一般理財專家傳達上述結論予投資人並建議選擇「群益馬拉松」作為定時定額的投資標的，那投資人很自然就會將心理定錨在「這支基金平均每年能夠帶來14.83%的報酬」，進而依14.83%這個報酬率數字，推算最後可以獲得的退休金金額，但是實際的投資結果卻如下:
表三是群益馬拉松每月定時定額10,000元分別滿10、11、12、13與14年的統計資料（扣款日定為每月16日），而圖一呈現的則是投資人每月定時定額投資群益馬拉松滿171個月(左端)~滿12個月(右端)的年化報酬序列圖（左端起點:代表自成立日就開始進行定時定額投資迄2010/11/30滿171個月，即圖中Sep-96所顯示的資料；右端終點:代表2009/11/30~2010/11/30滿12個月）。可以很清楚看出，只要時間拉長滿40個月以上(藍色部分），該基金定時定額的報酬率大概都落在6%~10%之間，滿10年以上甚至還普遍落後6%以上，都並不等於基金本身所能提供的報酬率14.83%，再次呈現投資人的「實際報酬」與「預期報酬」產生相當程度落差的景象！這就是投資人必須認清的事實，也必將是困擾投資人的地方。
換言之，若是投資人錯誤認定心理預期的理想報酬會等同於市場所提供的實際報酬，投資人最後面臨的情境可能會是以「一去不回的投資生命」換回「千金難買早知道」的遺憾苦果。當投資人將這個錯誤的認知拿來規劃人生不同階段的金錢需求的基礎時，這個「千金難買早知道」的苦果必定會嚴重扭曲原本的計劃步調，甚至未來的人生也將跟著隨之變調。
在這裡我們已經深刻體認到理想與現實兩端的鴻溝，實際數據所呈現的結果，顯得格外立體也更怵目驚心。因此面對投資，投資人絕對不能僅憑一則簡單的公式，所帶出的數字，就單純地相信那是必然的結果，同時必須對任何投資訴求存有質疑繼而激發尋找解答的能力。誠如愛因斯坦所言：「不要迷失於事物所呈現出來的簡單表相，而喪失追求隱藏在表相之下的真相與問題所需的好奇心！」
錯誤的認知，只是投資人在進行定時定額投資時需要克服的困境之一，實際上，投資人在投資過程中還存在其他的問題與挑戰，到底這些困境是如何影響投資者的心理，進而又如何影響投資決策？就讓我們逐一審視。
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