Understanding professionally managed futures

Vision financial這家期貨商，為管理期貨整理一遍廣告文宣及簡報，我個人認為很適合對管理期貨策略陌生的投資人。這篇文章先從馬克維茲的現代投資理論破題，借由資產分配對投資組合的影響重大的角度，帶出管理期貨資產部位對整體投資組合的重要性。

低相關性、自成一格的投資策略特色與過往的績效特色，還是宣傳管理期貨最常提到的三大要素。但是資料的更新，以及常見 Q&A 整理，是我看重這篇報告的地方。

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Commodity Market Commentary - June 2009

Tiberius 公司是以原物料基金的操作為主力，它的月報是我第一次從網路上看到。19頁報告去頭去尾也還有17頁的內容，最新的月報共有三個部份，分別為是基金績效的說明；股市現況與展望；原物料商品市場的展望。
它先從6月底美國農業部所公告的農產品種植面積報告，將小麥、玉米、大豆的市場供需與價格掃描了一遍，基本上，小麥與大豆都因為產量驟增而壓低市場價格，而玉米則因為出乎預期的種植面積大增也產生了供過於求的訊息，導致玉米價格重挫。
至於其他有關金屬、能源相關的評論大致都與中國需求以及全球景氣變化有較大的關連。


我個人在閱讀此報告時，認為有二個部份是值得再看一次：
第一個是它們對全球股市反彈的看法，它們將此次衰退與2001年的衰退期間股市表現做了技術分析與特殊事件的比較。其中主要是著眼在三項因素：911事件、地綠政治(阿富汗)與法人機構的動態。它們認為最近的股市反彈仍然還有軋空行情，堆高股市指數。
第二個是它們說明在原物料商品的配對交易策略。包括做多石油+放空天然氣；做多鈀金屬+放空鉑金屬；做多小麥、玉米+放空大豆。

因為近年來接觸有關原物料市場的資訊時，深深覺得氣候因素、人口因素、經濟因素影響原物料商品價格甚為明顯，雖然也知道人類活動就是離不開吃喝，這也是原物料題材永遠會是主流的原因，但是要從中賺到財富，仍然是要對剛才所提到的影響因素有所了解才能解讀市場，話說回來，每日追蹤研究原物料資訊的投資人是否就從中賺到錢？起碼我是還沒有從中賺到堪稱「財富」的資產。

對於原物料市場，日後會搭配此公司月報與DIAOPSON COMMODITY REPORT 一塊閱讀。

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