小強投資組合績效追蹤20110331

小強投資組合績效追蹤2010/11~2011/03

小強投資組合績效2011/03上漲1.5%，2011年度表現是1.29%，我們不受日本在3/11強烈地震引發的全球股市重挫的影響，依照之前規劃，每月16日由母基金轉3%申購投資組合規劃的四檔子基金，我們可以看到國際股市從3月底開始反彈，這一次再次證明唯有紀律的投資與良好的資金規劃，才能克服人性貪與怕的弱點，應付越來越波動的金融市場。


目前投資組合至2011/3月底母基金的部位有85%，子基金的部位有15%，之後每月還是按照規劃有紀律的操作。(請參以下圖檔)

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小強投資組合績效追蹤20110331

小強投資組合績效追蹤2010/11~2011/03

小強投資組合績效2011/03上漲1.5%，2011年度表現是1.29%，我們不受日本在3/11強烈地震引發的全球股市重挫的影響，依照之前規劃，每月16日由母基金轉3%申購投資組合規劃的四檔子基金，我們可以看到國際股市從3月底開始反彈，這一次再次證明唯有紀律的投資與良好的資金規劃，才能克服人性貪與怕的弱點，應付越來越波動的金融市場。


目前投資組合至2011/3月底母基金的部位有85%，子基金的部位有15%，之後每月還是按照規劃有紀律的操作。(請參以下圖檔)

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定期定額投資10年報酬率166%，您吃到了嗎?

「風險來自你不知道自己正在做什麼！」 ~華倫·巴菲特
自從上次看到2011/2/7的中時電子報一篇名為「10年存千萬退休金不是夢」的報導，該作者強調「定期定額買台股基金10年，若不停利或低檔時再加碼，那麼還是達不到10年千萬退休金的目標……」。小強們不僅呼應認同這樣的結論，並就小強們所深究之投資策略予以比較分析，也就是上一篇10年存千萬退休金，您是做做夢? 還是真的做到了來跟大家分享


2011/4/11小強們在經濟日報看見另一篇名為「統一大滿貫基金 十年報酬率166%」的報導，內容記錄了過去”十年台股基金定期定額報酬的前十強”，看到此篇報導，相信你也跟小強們一樣好奇，那另外100支基金長什麼樣子?



上圖是台灣股票型基金120支(成立滿十年)定期定額投資由高到低排序的報酬分佈圖，最高166%，最低 -18%，中位數(Q2)為44%，正負報酬比率為97比3。

看到以上的資訊，小強們心中立刻浮出了幾個疑問

1.十年前到底有多少人能夠選到這十檔基金定期定額?
2.假如選到這檔基金又有多少人能夠持續扣款到現在?

好奇心重的小強們決定再次將”文章”背後的資訊一一挖出來



首先是統一大滿貫基金這檔基金，大家可以看到從2001年3月到2011年2月(2011年3月份的資料尚未發佈)這十年間，有597位投資人確實在10年前選到這檔基金定期定額投資，平均每人扣款金額為4,835元，但2002年扣款人數下降到365人，所以我們可以說真正選到這檔基金，而又能夠定期定額投資滿十年的人數在365人以下，每人投資十年的報酬率為166.28%，而當年度(2001年3月)定期定額扣款總人次為572,058，投資人選中此基金並持有滿十年的機率不到0.06%。

依此原則類推，我們將這十檔基金資料整理如下



我們也想知道這120檔基金中的最後十名，其狀況是如何的



由以上兩張表我們可以看出2001年3月定期定額投資台股基金的投資人,，572,058人次中，只有不到2.39%的投資人選到最好或最壞的共同基金並持有到現在。那也就是說過去十年我們隨便選擇基金用定期定額投資法去投資，大多數人都是賺錢的?

不!!! 事實卻非如此，因為這120支基金定期定額投資十年的報酬率不管是高還是低，都要投資並持有滿十年才有這樣的報酬。

從我們上一篇文章定時定額當月扣款的總人數突破60萬，大熊即將出沒?? 文中有提到一張我們自投信投顧公會定期定額扣款人次中整理出來的資料，如下圖



大家可以看到過去十年，台灣經歷過了科技泡沫、SARS、次貸風暴等等重大的金融風暴，定期定額的投資人也從歷次的高峰60萬人次下降到30幾萬人次，可以說近乎腰斬。然後又隨著股市上漲，扣款人次也跟著升高一直重複這樣的循環。

小強們大膽的下一個結論，不管過去任何基金能夠累績多少的報酬率，都跟大多數的投資人沒有任何關係。因為投資者大都無法以定期定額投資法持續持有基金滿十年。

這起因在於大家對定期定額投資法的誤解。當定期定額投資的時間一旦拉長就會變成了單筆投資，稀釋成本的能力會因投入之成本逐漸加大而降低(例如每月定額扣款1萬元，3年=36萬，5年=60萬，同樣每月扣款1萬對60萬影響的程度是比36萬還來的小的)。

也就是說您辛苦的定期定額扣款，累績到一定的數額後就形成一筆大單筆投資，當遇到股市大幅下跌時平均成本的能力就會十分不明顯，您的單筆投資將會隨著股市的下跌而遭受到巨額的損失，這就是大多數人被迫在此時停損淡出市場的原因了(例如2008年底)。

接著我們再來看另一組數字，在2001年3月使用定期定額投資法的投資人為572,058人次，而2011年2月使用定期定額投資法的人目前高達626,147人次

高達六十萬的定期定額投資大軍，我們是否需要再思考這樣的問題?

當股市遇到下一次大跌時，我們該怎麼辦?

小強們認為投資共同基金有三個重要的因素，依序為 方法、時間、挑選基金
所以我們想跟大家再次強調的是「定期定額(法)買台股基金，若不加上停利與低檔時再加碼來協助你持續投入(時間)，那麼就算你選對基金還是可能達不到您所預期的投資回報」，這邊並非說挑選基金不重要(基金的挑選，容我們再以專文的方式與您分享)，但投資的方法重要性比挑選基金還要來的大。

我們舉個例子來說好了，我們在單純的定期定額投資法上加上”停利”(例如20%)，這樣就能協助你降低風險，以2008年12月31日為例，成立滿10年的基金數共77支，採用定期定額投資法停利與不停利比較，其報酬如下圖



我們可以看出，如果定期定額投資不停利，那77檔基金的投資報酬最高53.34%，最低 -45.91%，中位數為 -15.17% ，我們另外統計報酬正負的比例為19比81，定期定額投資基金滿十年不停利，在08年底時會有超過8成的基金處於賠錢狀態，超過5成的基金損失幅度大於 -15.17%。

這時大多數人的心態是這樣的，我辛辛苦苦累績十年的投資(這筆錢可能是退休金，可能是買房預算)怎麼能夠忍受投資十年還在虧錢，再加上未來不知還會再跌多久(實際跌到2009年3月)此時不停損更待何時?於是紛紛認賠淡出市場。這樣的故事我們聽的還算少嗎?

如果同樣的定期定額投資法加上單利，那結果報酬最高為19.64%，最低為10.37%，中位數為12.36%，報酬的正負比例為100比0，超過5成的基金報酬高於12.36%，最低的也有10.37%。

這時投資人的心境可能就不一樣了，在最差的時候我還能維持正的報酬率，加上因為之前股市上漲時都有做停利的動作，現在手上還有滿滿的現金可以利用這次股市大幅修正的機會加碼，股神巴菲特不是說過一句名言，在別人恐懼時要貪婪嗎?

停利只是小強們認為在投資方法中一個重要的元素，而投資方法要思考的地方還有許多，例如資產配置，熊市加碼、投資時間與成本的管控等各種要素，對不同的投資者而言還有擁有一筆完整的投資資金與只能每個月投入一小筆資金的差別，詳細的投資策略我們在之前的文章都有介紹。

如果你有興趣的話，可以依序以下幾個主題，了解到小強們現在怎麼做：

一、我們為什麼立志當投資界的"小強"而不是金融大鱷?
二、真正為空頭來臨做準備的投資方法?
三、小強投資組合的演化
四、開始建立小強的投資組合
五、小強的投資組合ING
六、10年存千萬退休金，您是做做夢? 還是真的做到了

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定期定額投資10年報酬率166%，您吃到了嗎?

「風險來自你不知道自己正在做什麼！」 ~華倫·巴菲特
自從上次看到2011/2/7的中時電子報一篇名為「10年存千萬退休金不是夢」的報導，該作者強調「定期定額買台股基金10年，若不停利或低檔時再加碼，那麼還是達不到10年千萬退休金的目標……」。小強們不僅呼應認同這樣的結論，並就小強們所深究之投資策略予以比較分析，也就是上一篇10年存千萬退休金，您是做做夢? 還是真的做到了來跟大家分享


2011/4/11小強們在經濟日報看見另一篇名為「統一大滿貫基金 十年報酬率166%」的報導，內容記錄了過去”十年台股基金定期定額報酬的前十強”，看到此篇報導，相信你也跟小強們一樣好奇，那另外100支基金長什麼樣子?



上圖是台灣股票型基金120支(成立滿十年)定期定額投資由高到低排序的報酬分佈圖，最高166%，最低 -18%，中位數(Q2)為44%，正負報酬比率為97比3。

看到以上的資訊，小強們心中立刻浮出了幾個疑問

1.十年前到底有多少人能夠選到這十檔基金定期定額?
2.假如選到這檔基金又有多少人能夠持續扣款到現在?

好奇心重的小強們決定再次將”文章”背後的資訊一一挖出來



首先是統一大滿貫基金這檔基金，大家可以看到從2001年3月到2011年2月(2011年3月份的資料尚未發佈)這十年間，有597位投資人確實在10年前選到這檔基金定期定額投資，平均每人扣款金額為4,835元，但2002年扣款人數下降到365人，所以我們可以說真正選到這檔基金，而又能夠定期定額投資滿十年的人數在365人以下，每人投資十年的報酬率為166.28%，而當年度(2001年3月)定期定額扣款總人次為572,058，投資人選中此基金並持有滿十年的機率不到0.06%。

依此原則類推，我們將這十檔基金資料整理如下



我們也想知道這120檔基金中的最後十名，其狀況是如何的



由以上兩張表我們可以看出2001年3月定期定額投資台股基金的投資人,，572,058人次中，只有不到2.39%的投資人選到最好或最壞的共同基金並持有到現在。那也就是說過去十年我們隨便選擇基金用定期定額投資法去投資，大多數人都是賺錢的?

不!!! 事實卻非如此，因為這120支基金定期定額投資十年的報酬率不管是高還是低，都要投資並持有滿十年才有這樣的報酬。

從我們上一篇文章定時定額當月扣款的總人數突破60萬，大熊即將出沒?? 文中有提到一張我們自投信投顧公會定期定額扣款人次中整理出來的資料，如下圖



大家可以看到過去十年，台灣經歷過了科技泡沫、SARS、次貸風暴等等重大的金融風暴，定期定額的投資人也從歷次的高峰60萬人次下降到30幾萬人次，可以說近乎腰斬。然後又隨著股市上漲，扣款人次也跟著升高一直重複這樣的循環。

小強們大膽的下一個結論，不管過去任何基金能夠累績多少的報酬率，都跟大多數的投資人沒有任何關係。因為投資者大都無法以定期定額投資法持續持有基金滿十年。

這起因在於大家對定期定額投資法的誤解。當定期定額投資的時間一旦拉長就會變成了單筆投資，稀釋成本的能力會因投入之成本逐漸加大而降低(例如每月定額扣款1萬元，3年=36萬，5年=60萬，同樣每月扣款1萬對60萬影響的程度是比36萬還來的小的)。

也就是說您辛苦的定期定額扣款，累績到一定的數額後就形成一筆大單筆投資，當遇到股市大幅下跌時平均成本的能力就會十分不明顯，您的單筆投資將會隨著股市的下跌而遭受到巨額的損失，這就是大多數人被迫在此時停損淡出市場的原因了(例如2008年底)。

接著我們再來看另一組數字，在2001年3月使用定期定額投資法的投資人為572,058人次，而2011年2月使用定期定額投資法的人目前高達626,147人次

高達六十萬的定期定額投資大軍，我們是否需要再思考這樣的問題?

當股市遇到下一次大跌時，我們該怎麼辦?

小強們認為投資共同基金有三個重要的因素，依序為 方法、時間、挑選基金
所以我們想跟大家再次強調的是「定期定額(法)買台股基金，若不加上停利與低檔時再加碼來協助你持續投入(時間)，那麼就算你選對基金還是可能達不到您所預期的投資回報」，這邊並非說挑選基金不重要(基金的挑選，容我們再以專文的方式與您分享)，但投資的方法重要性比挑選基金還要來的大。

我們舉個例子來說好了，我們在單純的定期定額投資法上加上”停利”(例如20%)，這樣就能協助你降低風險，以2008年12月31日為例，成立滿10年的基金數共77支，採用定期定額投資法停利與不停利比較，其報酬如下圖



我們可以看出，如果定期定額投資不停利，那77檔基金的投資報酬最高53.34%，最低 -45.91%，中位數為 -15.17% ，我們另外統計報酬正負的比例為19比81，定期定額投資基金滿十年不停利，在08年底時會有超過8成的基金處於賠錢狀態，超過5成的基金損失幅度大於 -15.17%。

這時大多數人的心態是這樣的，我辛辛苦苦累績十年的投資(這筆錢可能是退休金，可能是買房預算)怎麼能夠忍受投資十年還在虧錢，再加上未來不知還會再跌多久(實際跌到2009年3月)此時不停損更待何時?於是紛紛認賠淡出市場。這樣的故事我們聽的還算少嗎?

如果同樣的定期定額投資法加上單利，那結果報酬最高為19.64%，最低為10.37%，中位數為12.36%，報酬的正負比例為100比0，超過5成的基金報酬高於12.36%，最低的也有10.37%。

這時投資人的心境可能就不一樣了，在最差的時候我還能維持正的報酬率，加上因為之前股市上漲時都有做停利的動作，現在手上還有滿滿的現金可以利用這次股市大幅修正的機會加碼，股神巴菲特不是說過一句名言，在別人恐懼時要貪婪嗎?

停利只是小強們認為在投資方法中一個重要的元素，而投資方法要思考的地方還有許多，例如資產配置，熊市加碼、投資時間與成本的管控等各種要素，對不同的投資者而言還有擁有一筆完整的投資資金與只能每個月投入一小筆資金的差別，詳細的投資策略我們在之前的文章都有介紹。

如果你有興趣的話，可以依序以下幾個主題，了解到小強們現在怎麼做：

一、我們為什麼立志當投資界的"小強"而不是金融大鱷?
二、真正為空頭來臨做準備的投資方法?
三、小強投資組合的演化
四、開始建立小強的投資組合
五、小強的投資組合ING
六、10年存千萬退休金，您是做做夢? 還是真的做到了

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運用EDCA投資法創造財富-2/3

EDCA投資組合績效比較

透過上一篇的圖表，可以清楚地了解EDCA投資法的運作全貌與報酬風險相關數值，那到底EDCA投資法的表現究竟如何？小強們先從這三組EDCA所產生的報酬與風險數據進行評斷：

一、從1997年2月18日至2010年12月31日止，前後將近13年又11個月的時間裡，
債券型、貨幣型與現金型EDCA分別創造16.22%、12.73%與11.18%的
年報酬率，同期間台股指數年報酬率只有1.16%，執世界經濟牛耳的美國，
其S&P 500指數也不過才3.17%！錢若存銀行，平均下來，每年大概也只有
2.75%，以大部分國人的金融投資習慣，資金不是投入股票，就是存入銀行
來看，以群益店投市場基金為戰鬥基金的EDCA投資法顯然更能發揮投資功
效，為投資人創造遠較其他投資方式與投資工具為佳的報酬率。

二、這段期間全球一共發生三件金融危機－1997年亞洲金融風暴、2000年網際網路
泡沫化與2008年次貸風暴，台股指數在三次風暴中分別產生-34.93%、
-55.02%與-53.07%的驚人跌幅，但這反而突顯EDCA投資法抵禦金融危機的
能耐。債券型、貨幣型與現金型EDCA在亞洲金融風暴中表現持穩，並未隨著
指數大幅下跌，虧損幅度僅在4%以內；在網際網路泡沫風暴中，這三組EDCA
更是異軍突起，不僅未下跌，還創造18%~42%不等的獲利；而在次貸風暴中，
全球金融市場遭到無情肆虐，EDCA投資法雖無法倖免，但相較於國際主要股市
動輒50、60%的跌幅，20%以內的下跌幅度已是項過人的成績。

三、小強們曾在「共同基金投資困局-1/2」一文中，統計五個全球主要股票市場的
5年滾動報酬，除了日本，其它四個市場所產生的正報酬的時間點多集中在
2002年4月之前，在那之後虧損的機率將高逾5成。而這三組EDCA在2002年
2月之後的5年滾動報酬，無論是哪一個類型，獲利的機率都是100%，差別
只在於進場時間點不同所造成的報酬率差異，因此只要投資時間夠長，
EDCA投資法的虧損機率將會非常低，而這對投資心理壓力的降低將有
相當大的助益。


「好的投資報酬率並不代表保證獲利」，這句話乍聽之下雖然有些矛盾，但仔細看看人性的反應，好的報酬率若伴隨著高度波動，投資人很容易因為「貪婪」與「恐懼」所產生的離心力被甩出這個市場，最後產生投資虧損，基於同樣的理由，投資人也不可能放心地將一整筆錢投資其中。這三組EDCA除了提供遠優於股市與存款的投資績效以外，更重要的是，它們的波動風險（標準差；11.16%~12.02%）還比台股指數（25.15%）低一半以上，同時最大跌幅（EDCA：-26.55%~-28.15%；台股指數：-66.22%）也一樣不到台股指數的二分之一，而5年的滾動報酬也未出現虧損紀錄，如此的報酬表現與風險控制，才足以讓投資人有充份的信心與耐性將把大部份資金投入其中，並得以獲取投資報酬！

另外，小強們再從另一個面向探討EDCA的表現。如果將金融市場比喻成小麥，那各家基金公司就像是一家家的麵粉廠，基金就如同麵粉，儘管各家製做出來的麵粉品質與價格不太一樣，但因大家的原料都是小麥，本質的差異性並不會太大（股票型基金也是跟著股票市場上漲或下跌，只是幅度上的差異），不過麵粉必須經過製作過程，否則本身並不會變成好吃或難吃的麵包。

共同基金也是如此，基金本身無法為投資人帶來任何結果，端看投資人的投資方法，有些人運用買進持有、預測市場或聽信明牌等方法，有些人則使用定時定額、定時定值或EDCA投資法等方式，透過這些方法的買進及賣出的行為，最後才會產生虧損或是獲利。業界有不少專家正忙著爭辯被動管理指數型基金與主動管理共同基金的優勝劣敗，在這裡我們先不必急著加入這場戰局，對投資者而言，這兩類的基金其實都是「麵粉」，或許指數型「麵粉」真的比較便宜，對用買進持有或預測市場來「製作麵包」的投資人來說比較划算，但問題是你有沒有技術利用便宜的麵粉製作美味的麵包（投資獲利），如果做出來的麵包難吃，再怎麼便宜的麵粉也無濟於事。

EDCA投資法所使用的「麵粉」成本也許較高，但因充分了解這些原料的特性，並且能將不同性質的麵粉揉合使用，所以能夠做出高品質的美味「麵包」。看看下圖一與圖二， EDCA投資法的製程充分利用戰鬥基金（藍色線）的高波動進行買低賣高以製造投資獲利，並運用庫藏基金（紅色線）的低波動進行資產配置以降低波動風險，因此圖中黑色線的可口「麵包」就此被烘培出來。

世界上沒有一種投資方式是完美的，包括EDCA投資法也是，不是投資人使用了EDCA投資法就一定能賺錢。所有投資方式成敗與否的關鍵在於獲勝的機率，EDCA投資法所提供的是較高的獲勝（利）機率，而這個機率來自於兩個層面：首先是來自於80/20法則。小強們之前提過大部份的投資人無法克服人性的「貪婪」與「恐懼」，以致於投資無法賺到錢，也就是說，金融市場裡大概80%的人是輸家，只有20%的人是贏家，而20%的贏家賺走了80%的獲利。那如何才能成為贏家？

就是要跟大部份的投資人做逆向而行，要敢在大部份的人恐懼時買進、貪婪時賣出，而這正是EDCA投資法的核心操作概念，也是EDCA投資法能提供高獲利機率的原因所在，只要大部份投資人還是一再重複「跌時怕、漲時貪」的行為，那EDCA投資法就還會是一個有效的投資方式。另一個則是來自於數據資料的分析運用。

小強們利用了大量的共同基金數據進行統計與模擬分析，以找出合適的操作參數，這樣的作為並不在於確保投資一定獲利，而是建基在「當我們所知道的可能狀況愈多，發生意外的機會就能愈少」的邏輯上，進而讓決策的制定有所依據，並提升投資決策的成功機率。


另外，運用EDCA投資法的投資者也必須要有兩點認知，一是由於這種方法剛開始操作時係將整個部位投入較穩定的固定收益型基金，因此剛開始運作的一兩年間，投資組合不容易有突出的績效表現。二是若運作伊始遇股市大多頭，EDCA投資法也會因大部分部位為固定收益型基金，獲利狀況無法與股市相比擬。這兩種狀況雖然都是屬於正常現象，但卻有可能使投資人產生疑慮與信心動搖，最後導致投資人陷入運用EDCA投資法卻還是賺不到錢的境地。

本篇與上一篇「運用EDCA投資法創造財富-1/3」都是探討共同基金在進行「單筆投資」時，如何實際運用EDCA投資法，下一篇(運用EDCA投資法創造財富-3/3)將探討「小額定時投資」又該怎麼做!

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運用EDCA投資法創造財富-2/3

EDCA投資組合績效比較

透過上一篇的圖表，可以清楚地了解EDCA投資法的運作全貌與報酬風險相關數值，那到底EDCA投資法的表現究竟如何？小強們先從這三組EDCA所產生的報酬與風險數據進行評斷：

一、從1997年2月18日至2010年12月31日止，前後將近13年又11個月的時間裡，
債券型、貨幣型與現金型EDCA分別創造16.22%、12.73%與11.18%的
年報酬率，同期間台股指數年報酬率只有1.16%，執世界經濟牛耳的美國，
其S&P 500指數也不過才3.17%！錢若存銀行，平均下來，每年大概也只有
2.75%，以大部分國人的金融投資習慣，資金不是投入股票，就是存入銀行
來看，以群益店投市場基金為戰鬥基金的EDCA投資法顯然更能發揮投資功
效，為投資人創造遠較其他投資方式與投資工具為佳的報酬率。

二、這段期間全球一共發生三件金融危機－1997年亞洲金融風暴、2000年網際網路
泡沫化與2008年次貸風暴，台股指數在三次風暴中分別產生-34.93%、
-55.02%與-53.07%的驚人跌幅，但這反而突顯EDCA投資法抵禦金融危機的
能耐。債券型、貨幣型與現金型EDCA在亞洲金融風暴中表現持穩，並未隨著
指數大幅下跌，虧損幅度僅在4%以內；在網際網路泡沫風暴中，這三組EDCA
更是異軍突起，不僅未下跌，還創造18%~42%不等的獲利；而在次貸風暴中，
全球金融市場遭到無情肆虐，EDCA投資法雖無法倖免，但相較於國際主要股市
動輒50、60%的跌幅，20%以內的下跌幅度已是項過人的成績。

三、小強們曾在「共同基金投資困局-1/2」一文中，統計五個全球主要股票市場的
5年滾動報酬，除了日本，其它四個市場所產生的正報酬的時間點多集中在
2002年4月之前，在那之後虧損的機率將高逾5成。而這三組EDCA在2002年
2月之後的5年滾動報酬，無論是哪一個類型，獲利的機率都是100%，差別
只在於進場時間點不同所造成的報酬率差異，因此只要投資時間夠長，
EDCA投資法的虧損機率將會非常低，而這對投資心理壓力的降低將有
相當大的助益。


「好的投資報酬率並不代表保證獲利」，這句話乍聽之下雖然有些矛盾，但仔細看看人性的反應，好的報酬率若伴隨著高度波動，投資人很容易因為「貪婪」與「恐懼」所產生的離心力被甩出這個市場，最後產生投資虧損，基於同樣的理由，投資人也不可能放心地將一整筆錢投資其中。這三組EDCA除了提供遠優於股市與存款的投資績效以外，更重要的是，它們的波動風險（標準差；11.16%~12.02%）還比台股指數（25.15%）低一半以上，同時最大跌幅（EDCA：-26.55%~-28.15%；台股指數：-66.22%）也一樣不到台股指數的二分之一，而5年的滾動報酬也未出現虧損紀錄，如此的報酬表現與風險控制，才足以讓投資人有充份的信心與耐性將把大部份資金投入其中，並得以獲取投資報酬！

另外，小強們再從另一個面向探討EDCA的表現。如果將金融市場比喻成小麥，那各家基金公司就像是一家家的麵粉廠，基金就如同麵粉，儘管各家製做出來的麵粉品質與價格不太一樣，但因大家的原料都是小麥，本質的差異性並不會太大（股票型基金也是跟著股票市場上漲或下跌，只是幅度上的差異），不過麵粉必須經過製作過程，否則本身並不會變成好吃或難吃的麵包。

共同基金也是如此，基金本身無法為投資人帶來任何結果，端看投資人的投資方法，有些人運用買進持有、預測市場或聽信明牌等方法，有些人則使用定時定額、定時定值或EDCA投資法等方式，透過這些方法的買進及賣出的行為，最後才會產生虧損或是獲利。業界有不少專家正忙著爭辯被動管理指數型基金與主動管理共同基金的優勝劣敗，在這裡我們先不必急著加入這場戰局，對投資者而言，這兩類的基金其實都是「麵粉」，或許指數型「麵粉」真的比較便宜，對用買進持有或預測市場來「製作麵包」的投資人來說比較划算，但問題是你有沒有技術利用便宜的麵粉製作美味的麵包（投資獲利），如果做出來的麵包難吃，再怎麼便宜的麵粉也無濟於事。

EDCA投資法所使用的「麵粉」成本也許較高，但因充分了解這些原料的特性，並且能將不同性質的麵粉揉合使用，所以能夠做出高品質的美味「麵包」。看看下圖一與圖二， EDCA投資法的製程充分利用戰鬥基金（藍色線）的高波動進行買低賣高以製造投資獲利，並運用庫藏基金（紅色線）的低波動進行資產配置以降低波動風險，因此圖中黑色線的可口「麵包」就此被烘培出來。

世界上沒有一種投資方式是完美的，包括EDCA投資法也是，不是投資人使用了EDCA投資法就一定能賺錢。所有投資方式成敗與否的關鍵在於獲勝的機率，EDCA投資法所提供的是較高的獲勝（利）機率，而這個機率來自於兩個層面：首先是來自於80/20法則。小強們之前提過大部份的投資人無法克服人性的「貪婪」與「恐懼」，以致於投資無法賺到錢，也就是說，金融市場裡大概80%的人是輸家，只有20%的人是贏家，而20%的贏家賺走了80%的獲利。那如何才能成為贏家？

就是要跟大部份的投資人做逆向而行，要敢在大部份的人恐懼時買進、貪婪時賣出，而這正是EDCA投資法的核心操作概念，也是EDCA投資法能提供高獲利機率的原因所在，只要大部份投資人還是一再重複「跌時怕、漲時貪」的行為，那EDCA投資法就還會是一個有效的投資方式。另一個則是來自於數據資料的分析運用。

小強們利用了大量的共同基金數據進行統計與模擬分析，以找出合適的操作參數，這樣的作為並不在於確保投資一定獲利，而是建基在「當我們所知道的可能狀況愈多，發生意外的機會就能愈少」的邏輯上，進而讓決策的制定有所依據，並提升投資決策的成功機率。


另外，運用EDCA投資法的投資者也必須要有兩點認知，一是由於這種方法剛開始操作時係將整個部位投入較穩定的固定收益型基金，因此剛開始運作的一兩年間，投資組合不容易有突出的績效表現。二是若運作伊始遇股市大多頭，EDCA投資法也會因大部分部位為固定收益型基金，獲利狀況無法與股市相比擬。這兩種狀況雖然都是屬於正常現象，但卻有可能使投資人產生疑慮與信心動搖，最後導致投資人陷入運用EDCA投資法卻還是賺不到錢的境地。

本篇與上一篇「運用EDCA投資法創造財富-1/3」都是探討共同基金在進行「單筆投資」時，如何實際運用EDCA投資法，下一篇(運用EDCA投資法創造財富-3/3)將探討「小額定時投資」又該怎麼做!

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運用EDCA投資法創造財富-1/3

思想倘若不引發行動則意義不大，而行動倘若不是源於思想則毫無意義～喬治斯．伯那諾斯（法國小說家）

單筆資金投資
在「限時限額加碼停利法(共三節)」文章中，小強們已經說明EDCA投資法－「投資限時、資本限額、熊市加碼、目標停利」四大核心概念，接著在這一章，將介紹如何實際運用這個方法投資共同基金。

小強們曾在「共同基金投資困局-1/2」一文中以DALBAR INC.與五個國家的統計數據說明單筆投資的困境，而產生這些數據的根本原因其實就是來自於人性的「貪婪」與「恐懼」，面對這兩個投資天敵，大部分的投資人可說是束手無策。你可以想像，如果你有一筆資金想要投資股市，不管是直接買股票，或是投資共同基金，一定會面臨到現在市場到底是高還是低的問題，而通常投資的問題就從這裡開始。

起初你會先拿一小筆資金「嘗試一下」，如果不幸買在高點，產生虧損，你的反應會是「好險，幸好投得不多！」接下來怕會再有損失，不會有任何低點買進的動作，最後就放在那兒讓它們自生自滅，就像買錯一件不合身的外套，穿了難看，丟了又覺得浪費，結果就只有晾在那邊！要是運氣好，買在低點，嚐到獲利的甜頭，或是當初測試水溫的部位開始賺錢了，就會認為「太可惜了，怎麼只買了一點點！」

這時貪念就會開始滋生，接著將所有家當全數投入，就怕賺的不夠多，而過程中或許不知道何時是賣點，也或許是期待市場會持續不斷上揚，也就一直擺著不動，直到多頭過了進入空頭，開始產生虧損了，投資人才開始驚覺事態嚴重，此時因為所有家當都在裡面，所承受的壓力比起測試市場用的小額資金還大了幾千倍幾萬倍，為了解除這個壓力，你不可能擺著長期投資，賣出就成了解壓最快最有效的方式，結果還是以虧損收場，就此發誓今後不再踏入股票市場！

一日被蛇咬，十年怕草繩，經過幾年堅決地奉行「投資無用論」，故事並未結束，面對市場突然來了個「這次一定和過去不一樣」的氛圍，一生難得一次的財富重分配的機會出現了，起初你會因過去的受傷經驗而猶豫不決，直到身邊的人、新聞、報章雜誌都如火如荼地吹捧放送，最後禁不起誘惑再度進場，結果又踏入另一個痛苦的循環，承受另一次財富的損失。金融投資的「低買高賣」原則大家都懂，無奈這些劇情還是不斷重複上演，不過人的一生卻沒有多少時間可以讓這樣的劇情一再重播。


小強們並不是要告訴你投資真的是無法賺到錢，也不是要你懷疑是不是真有財富重分配的機會，而是就算這些都是真的，受到心理因素強力支配的影響，沒有一套有效的方法，投資人就是會「低賣高買」，很難在投資上賺到錢。因此對於有一筆資金想要投資共同基金的投資人來說，必須即刻解決兩個問題：

一、到底有什麼方法可以隨時將單筆資金投入，又毋須考慮進場時點的問題？
二、到底有什麼方法可以克服人性的貪婪與恐懼，嚴格規律地執行低點買進、
高點賣出的策略？

解決這兩個問題的金鑰就在EDCA投資法上。EDCA投資法先將整筆資金投入固定收益類基金或現金帳戶上（庫藏基金），淡化或免除進場時點的問題，再以四個核心概念運作股票型基金（戰鬥基金），達到戰鬥基金「低買高賣」的效果，進而完成投資獲利的目的！

將庫藏基金依投資者的風險承受度配置於債券型基金、貨幣型基金或現金帳戶上，小強們分別稱之為「債券型EDCA」、「貨幣型EDCA」及「現金型EDCA」。

就以「債券型EDCA」來說，當投資者有一筆100萬元的資金要進行投資，完整的投資運作流程為：
步驟Œ：依據基金篩選流程（日後會專文說明），小強們選定富蘭克林坦伯頓
全球債券基金為庫藏基金，群益店頭市場基金為戰鬥基金。
步驟：依群益店頭基金過往數據、原始投資金額（100萬元）與停利時間限制
（30個月）計算戰鬥基金操作參數：
1.每月扣款金額：依庫藏基金3%計算，為30,000元。
2.加碼條件：戰鬥基金帳面虧損超過20%，扣款金額增加一倍為
每月60,000元。
3.停利目標：30%。
步驟Ž：先將本金100萬元投入富蘭克林坦伯頓全球債券基金。
步驟：每月16日自富蘭克林全球債券基金贖回30,000元轉申購群益店頭
市場基金；若達加碼標準，則贖回60,000元轉申購群益店頭基金。
步驟：過程中若群益店頭市場基金獲利達30%，則將該部位全數贖回轉申購
富蘭克林坦伯頓全球債券基金。
步驟‘：戰鬥基金停利贖回轉申購庫藏基金後，再依庫藏基金總額3%重新計算
戰鬥基金每月扣款及加碼金額。
步驟’：重新執行步驟~‘。請注意，此時步驟的扣款與加碼金額須依
步驟‘重計算過的金額執行。


小強們將這組債券型EDCA與另一組貨幣型EDCA（以第一金全家福基金為庫藏基金，群益店頭市場基金為戰鬥基金）以及現金型EDCA（以現金帳戶為庫藏基金，群益店頭市場基金為戰鬥基金）的資金流程與績效表現，整理成快照圖、年度報表與5年滾動報酬統計表，以完整呈現EDCA投資法的投資效能。從三組的快照圖、年度報表與5年滾動報酬統計表中，可以清楚獲得多項統計資訊與比較結果。


在快照圖部分，除了分別呈現三組EDCA(債券型、貨幣型、現金型)的快照圖(此處先呈現債券型)，也包含組合中的個別基金(群益店頭市場、富蘭克林坦伯頓全球債券、第一金全家福)，再加上投資組合的績效標竿市場(Benchmark)-台灣加權股價指數。


債券型EDCA:

快照圖：
◆ 關於投資組合「回報」、「風險」、「報酬分配」與「資產淨值變化」等
四個面向的統計數據。
◆ 投資期間，投資組合總資產跌累積幅超過20%的「期間」、「跌幅」與
「持續天數」。
◆ 投資期間，投資組合每月報酬率數據。

年度報表部分：
◆ 資金流量：在年度報表中，每個月份都有一組「基金申購」與「基金贖回」
的數字，每組數字為庫藏基金與戰鬥基金當月份的申購或贖回金額的加總，
這些數字除了可以計算出每年「投資者報酬率IRR」外，也可以觀察到投資
期間戰鬥基金「停利次數（紅色圈圈處、7次）」，以及「扣款金額」重新
計算後的變化（1997年開始投資時每月基本扣款為30,000元，到2009年已
增加為195,461元）。
◆ 投資組合各年度「已實現損益」、「未實現損益」、「總損益」與
「累積損益」金額。
◆ 截至2010年12月31日止的投資組合總損益（7,045,984）中，來自「庫藏基金
與戰鬥基金所貢獻的金額（分別為2,751,585與4,294,396）」。
◆ 投資組合「年化報酬率（16.22%）」、「年化標準差（15.24%）」、
「夏普指數（0.93）」、「最大跌幅（-23.38%）」與「索丁諾指數（1.38）」。
◆ 投資期間（1997年2月18日至2010年12月31日），若以單筆資金投資庫藏基金
與戰鬥基金所產生的「年化報酬率」、「年化標準差」與「最大跌幅」。

5年滾動報酬統計表部分：
◆ 自1997年3月1日開始直到2010年12月31日止，每月皆運用EDCA投資法進行投資滿5年，所產生107組報酬率的統計資料（第1組投資期間為1997年3月1日至2002年2月28日、第2組投資期間為1997年4月1日至2002年3月31日，以此類推，而第107組投資期間為2006年1月1日至2010年12月31日），包括最高、最低、第1四分位數、中位數與第3四分位數報酬率數值。

貨幣型EDCA:

現金型EDCA:

接下來，小強們將就這三組的報表資料進行統計與分析比較。

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運用EDCA投資法創造財富-1/3

思想倘若不引發行動則意義不大，而行動倘若不是源於思想則毫無意義～喬治斯．伯那諾斯（法國小說家）

單筆資金投資
在「限時限額加碼停利法(共三節)」文章中，小強們已經說明EDCA投資法－「投資限時、資本限額、熊市加碼、目標停利」四大核心概念，接著在這一章，將介紹如何實際運用這個方法投資共同基金。

小強們曾在「共同基金投資困局-1/2」一文中以DALBAR INC.與五個國家的統計數據說明單筆投資的困境，而產生這些數據的根本原因其實就是來自於人性的「貪婪」與「恐懼」，面對這兩個投資天敵，大部分的投資人可說是束手無策。你可以想像，如果你有一筆資金想要投資股市，不管是直接買股票，或是投資共同基金，一定會面臨到現在市場到底是高還是低的問題，而通常投資的問題就從這裡開始。

起初你會先拿一小筆資金「嘗試一下」，如果不幸買在高點，產生虧損，你的反應會是「好險，幸好投得不多！」接下來怕會再有損失，不會有任何低點買進的動作，最後就放在那兒讓它們自生自滅，就像買錯一件不合身的外套，穿了難看，丟了又覺得浪費，結果就只有晾在那邊！要是運氣好，買在低點，嚐到獲利的甜頭，或是當初測試水溫的部位開始賺錢了，就會認為「太可惜了，怎麼只買了一點點！」

這時貪念就會開始滋生，接著將所有家當全數投入，就怕賺的不夠多，而過程中或許不知道何時是賣點，也或許是期待市場會持續不斷上揚，也就一直擺著不動，直到多頭過了進入空頭，開始產生虧損了，投資人才開始驚覺事態嚴重，此時因為所有家當都在裡面，所承受的壓力比起測試市場用的小額資金還大了幾千倍幾萬倍，為了解除這個壓力，你不可能擺著長期投資，賣出就成了解壓最快最有效的方式，結果還是以虧損收場，就此發誓今後不再踏入股票市場！

一日被蛇咬，十年怕草繩，經過幾年堅決地奉行「投資無用論」，故事並未結束，面對市場突然來了個「這次一定和過去不一樣」的氛圍，一生難得一次的財富重分配的機會出現了，起初你會因過去的受傷經驗而猶豫不決，直到身邊的人、新聞、報章雜誌都如火如荼地吹捧放送，最後禁不起誘惑再度進場，結果又踏入另一個痛苦的循環，承受另一次財富的損失。金融投資的「低買高賣」原則大家都懂，無奈這些劇情還是不斷重複上演，不過人的一生卻沒有多少時間可以讓這樣的劇情一再重播。


小強們並不是要告訴你投資真的是無法賺到錢，也不是要你懷疑是不是真有財富重分配的機會，而是就算這些都是真的，受到心理因素強力支配的影響，沒有一套有效的方法，投資人就是會「低賣高買」，很難在投資上賺到錢。因此對於有一筆資金想要投資共同基金的投資人來說，必須即刻解決兩個問題：

一、到底有什麼方法可以隨時將單筆資金投入，又毋須考慮進場時點的問題？
二、到底有什麼方法可以克服人性的貪婪與恐懼，嚴格規律地執行低點買進、
高點賣出的策略？

解決這兩個問題的金鑰就在EDCA投資法上。EDCA投資法先將整筆資金投入固定收益類基金或現金帳戶上（庫藏基金），淡化或免除進場時點的問題，再以四個核心概念運作股票型基金（戰鬥基金），達到戰鬥基金「低買高賣」的效果，進而完成投資獲利的目的！

將庫藏基金依投資者的風險承受度配置於債券型基金、貨幣型基金或現金帳戶上，小強們分別稱之為「債券型EDCA」、「貨幣型EDCA」及「現金型EDCA」。

就以「債券型EDCA」來說，當投資者有一筆100萬元的資金要進行投資，完整的投資運作流程為：
步驟Œ：依據基金篩選流程（日後會專文說明），小強們選定富蘭克林坦伯頓
全球債券基金為庫藏基金，群益店頭市場基金為戰鬥基金。
步驟：依群益店頭基金過往數據、原始投資金額（100萬元）與停利時間限制
（30個月）計算戰鬥基金操作參數：
1.每月扣款金額：依庫藏基金3%計算，為30,000元。
2.加碼條件：戰鬥基金帳面虧損超過20%，扣款金額增加一倍為
每月60,000元。
3.停利目標：30%。
步驟Ž：先將本金100萬元投入富蘭克林坦伯頓全球債券基金。
步驟：每月16日自富蘭克林全球債券基金贖回30,000元轉申購群益店頭
市場基金；若達加碼標準，則贖回60,000元轉申購群益店頭基金。
步驟：過程中若群益店頭市場基金獲利達30%，則將該部位全數贖回轉申購
富蘭克林坦伯頓全球債券基金。
步驟‘：戰鬥基金停利贖回轉申購庫藏基金後，再依庫藏基金總額3%重新計算
戰鬥基金每月扣款及加碼金額。
步驟’：重新執行步驟~‘。請注意，此時步驟的扣款與加碼金額須依
步驟‘重計算過的金額執行。


小強們將這組債券型EDCA與另一組貨幣型EDCA（以第一金全家福基金為庫藏基金，群益店頭市場基金為戰鬥基金）以及現金型EDCA（以現金帳戶為庫藏基金，群益店頭市場基金為戰鬥基金）的資金流程與績效表現，整理成快照圖、年度報表與5年滾動報酬統計表，以完整呈現EDCA投資法的投資效能。從三組的快照圖、年度報表與5年滾動報酬統計表中，可以清楚獲得多項統計資訊與比較結果。


在快照圖部分，除了分別呈現三組EDCA(債券型、貨幣型、現金型)的快照圖(此處先呈現債券型)，也包含組合中的個別基金(群益店頭市場、富蘭克林坦伯頓全球債券、第一金全家福)，再加上投資組合的績效標竿市場(Benchmark)-台灣加權股價指數。


債券型EDCA:

快照圖：
◆ 關於投資組合「回報」、「風險」、「報酬分配」與「資產淨值變化」等
四個面向的統計數據。
◆ 投資期間，投資組合總資產跌累積幅超過20%的「期間」、「跌幅」與
「持續天數」。
◆ 投資期間，投資組合每月報酬率數據。

年度報表部分：
◆ 資金流量：在年度報表中，每個月份都有一組「基金申購」與「基金贖回」
的數字，每組數字為庫藏基金與戰鬥基金當月份的申購或贖回金額的加總，
這些數字除了可以計算出每年「投資者報酬率IRR」外，也可以觀察到投資
期間戰鬥基金「停利次數（紅色圈圈處、7次）」，以及「扣款金額」重新
計算後的變化（1997年開始投資時每月基本扣款為30,000元，到2009年已
增加為195,461元）。
◆ 投資組合各年度「已實現損益」、「未實現損益」、「總損益」與
「累積損益」金額。
◆ 截至2010年12月31日止的投資組合總損益（7,045,984）中，來自「庫藏基金
與戰鬥基金所貢獻的金額（分別為2,751,585與4,294,396）」。
◆ 投資組合「年化報酬率（16.22%）」、「年化標準差（15.24%）」、
「夏普指數（0.93）」、「最大跌幅（-23.38%）」與「索丁諾指數（1.38）」。
◆ 投資期間（1997年2月18日至2010年12月31日），若以單筆資金投資庫藏基金
與戰鬥基金所產生的「年化報酬率」、「年化標準差」與「最大跌幅」。

5年滾動報酬統計表部分：
◆ 自1997年3月1日開始直到2010年12月31日止，每月皆運用EDCA投資法進行投資滿5年，所產生107組報酬率的統計資料（第1組投資期間為1997年3月1日至2002年2月28日、第2組投資期間為1997年4月1日至2002年3月31日，以此類推，而第107組投資期間為2006年1月1日至2010年12月31日），包括最高、最低、第1四分位數、中位數與第3四分位數報酬率數值。

貨幣型EDCA:

現金型EDCA:

接下來，小強們將就這三組的報表資料進行統計與分析比較。

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