在上一篇「投資的限制與陷阱-第2部曲」中，小強們找到了採取「停利」機制來保護辛苦投資的成果。接著，今日來談談如何在「熊吻」(空頭市場)下求生。
金融市場的牛市與熊市是投資人對市場多頭(上漲)行情與空頭(下跌)行情的暱稱，除了擅長放空策略的投資專家與投機客之之外，在人性與習慣的角度上，投資人傾向於作多，而賺錢的基礎就建立在一路走多的行情上，因此投資大眾偏愛牛市，它為投資人帶來了興奮與狂熱。而熊市是多頭市場的反差，它會使投資部位產生虧損，為投資人帶來絕望與恐懼，因此投資人理所當然常會雙手合什，祈求股市黑熊最好長期冬眠，不來搗亂。
只可惜，即便投資人不喜愛熊市，它還是照常無預警地出現，且還不從人所願，經常發生。以台股過去20年（1990/01~2010/8）的走勢圖為例，熊市一共出現了22次，平均每11.3個月就來一次。
上圖是近20年台股熊市來襲的情況，乍看這隻熊好像特別喜歡造訪台灣，事實上，看看備受全球投資人關愛的金磚四國股市，在過去十年，熊市到訪的次數一樣驚人：
就以「最受歡迎」的俄羅斯股市來看，近10年總共經歷16次的熊市入侵，最慘烈的一次是在30天（2008年9月24日至2008年10月24日）之內跌掉58.23%。若將熊市定義放寬，這個大熊市可以從2008年5月一路襲擊到2009年1月，9個月期間一共讓俄羅斯股市跌掉79.98%，這代表，如果你正好趕上熊市來臨前投入100,000元，在經歷這次熊市突襲後將只剩20,030元，要讓它回本，你需要499%的投資報酬率，沒錯，就是499%；而且如果以剩餘的20,030元，就算接著每年的回復可達15%的增長，也得要11.6年才能回到當初投入的本金100,000元。
投資遭熊吻後會有兩種症狀，一是投資人輕忽它所帶來的傷害，以為「長期投資」就是解藥，結果換來「重大損失不易彌補」的慘況，剛提過的俄羅斯股市就是個血淋淋的例子；二是投資人面臨這種處境，無論是心理或應對工具，完全沒有準備，導致投資「兵敗如山倒」，最後結清部位並誓言遠離市場，不過等到下次牛市到訪時，又禁不起上漲的誘惑，再次毫無章法地投入，然後陷入另一個熊市循環，一生的投資經歷就這樣以徹底失敗收場。以下這張圖表正好描述這樣的投資循環－在台股上漲時，不斷有人加入市場行列；而股市下跌時，則不斷有人離開這個市場！只是令人訝異的是，定時定額投資法本來就是運用分批投入來應付熊市的一種方法，想不到最後還是無法逃離「熊吻」。
著名的避險基金經理人索羅斯曾說過：「身在市場，你就得準備忍受痛苦」，這些熊市統計圖表並非要恫嚇投資人，勸阻投資人不要輕易進場投資，反倒是希望投資人在投資前除了要有熊市非但無可避免，過程中必會帶來不安與痛苦的心理準備之外，也必須要有一套因應熊市環境的投資策略，將每一次大家避之惟恐不及的熊市危機，轉化為重大獲利的契機，最後，你將會發現，擁抱熊市才是避免在熊市滅頂的不二法門。
到這裡，小強們已經告訴你在投資過程中所會面臨的困境與問題，也提到在應對這些困境與問題時所應具備的觀念。接下來，小強們會在「限時限額加碼停利投資法（Enhanced Dollar Cost Averaging，EDCA）」的章節中做說明，進而了解如何將這些應對觀念轉化為有效的投資策略與執行方法。
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